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848 离开香江前的秘密会议（第1页）

通过上市聆讯只是迈出了关键一步，接下来还有更为重要的环节??路演。路演涵盖分析师路演、全球路演、招股以及簿记建档等多个阶段。

首先，由承销商的分析师团队向机构客户阐述公司的投资亮点，协助投资者建。。。

清晨的港交所，阳光透过玻璃幕墙洒在大理石地面上，映出一片片流动的光斑。方青叶站在聆讯室门口，耳机里《李白》的旋律还未停歇，他轻轻摘下左耳塞，将手机收进西装内袋。岳凯在他身旁低声提醒：“方董，五分钟后进场。”

“嗯。”他应了一声，目光扫过走廊尽头那扇厚重的木门。门缝中透出些许低语声，是交易所审核委员们正在做最后准备。空气里弥漫着一种微妙的紧张感，像是暴风雨后尚未散尽的湿气，压得人呼吸都慢了半拍。

他没有再说话，只是抬手整理了一下领带结??深蓝底银纹，象征冷静与权威的颜色，是他每次出席重大场合的固定选择。这身行头不是为了取悦谁，而是为了告诉所有人：饿了么的IPO不是一场赌博，而是一次必然的成功。

门开了。

七位审核委员端坐于长桌之后，神情肃穆。主审官是一位年近六十的女性，名叫林婉贞，曾任证监会并购重组委员会副主席，业内素有“铁面判官”之称。她翻开文件夹，声音平稳却不容置疑：“方先生，贵司提交的上市材料中，关于近三年关联交易披露存在多处模糊表述，请解释为何拓方基金作为早期最大股东之一，在财务并表处理上未体现控制权影响？”

问题一出，会议室温度仿佛骤降。

这是个杀招。表面看是会计准则问题，实则直指资本结构透明度的核心。若回答不慎，轻则延迟聆讯，重则被质疑整体诚信。

方青叶却神色不动，甚至嘴角微扬了一下。

“感谢林主任提问。”他开口，语速不疾不徐，“首先需要澄清一点：拓方基金从未对饿了么形成实际控制。尽管其持股比例一度达到23。7%，但自A轮投资起，我们就签署了明确的《一致行动人协议》，约定重大事项决策需由创始团队主导。此外，董事会席位配置为五席，其中三席由我方提名，拓方仅占一席，且无否决权。”

他说完，助理立即投影出当年的投资协议扫描件和董事会决议记录。

林婉贞翻阅片刻，眉头微蹙：“即便如此，贵司2021年Q4向拓方旗下物流平台‘迅达链’支付逾八千万元技术服务费，占同期研发支出18%。这笔交易是否构成利益输送？”

“这个问题很好。”方青叶点头，“我可以明确回答：不存在利益输送。‘迅达链’提供的AI路径优化系统，支撑了全国87%的骑手调度任务，日均调用超四千万次。该系统由独立第三方评估机构普华永道出具公允价值报告，定价依据为市场可比交易法，偏差率低于3%。”

他顿了顿，补充道：“顺便提一句，这套系统也是今晚原油市场逆转的关键技术来源之一。”

此言一出，全场皆静。

几位委员互相对视一眼，显然意识到昨夜香江金融圈那场惊心动魄的战役，并非孤立事件。而眼前这个看似温文尔雅的男人，背后竟牵连着如此复杂的资本网络。

林婉贞终于露出一丝松动的表情：“也就是说，你们的技术输出不仅限于内部生态？”

“正是。”方青叶微笑，“我们正推动‘城市即时配送大脑’对外开放接口，目前已接入三家区域性商超和两家药房连锁。未来三年，目标覆盖全国60%以上的本地生活服务商。”

接下来的四十分钟，节奏明显缓和。问题集中在用户增长模型、单量盈亏平衡点、以及竞争壁垒构建等方面。方青叶应对自如，数据信手拈来，逻辑严密如织网。当他展示出基于LSTM-NDE第七代模型预测的三年订单复合增长率（CAGR24。6%）时，连最苛刻的委员也不禁点头。

上午十点零三分，聆讯结束。

走出会议室那一刻，岳凯长舒一口气：“总算过去了。”

“还没完。”方青叶望着窗外缓缓升起的太阳，“真正的考验，是从今天开始。”

回到办公室已是中午十二点。欧阳邵强已在等候，桌上摆着一份热腾腾的肠粉套餐，还有一杯刚煮好的冻顶乌龙。

“吃点东西吧。”他说，“你昨晚几乎没合眼。”

方青叶坐下，接过筷子，却没有立刻动筷。“李白那边怎么样了？”

“辞呈已经签批。”欧阳邵强语气平静，“调任集团战略顾问，保留董事席位，年薪下调40%，但允许参与新设立的AI实验室项目。”

“他接受得这么快？”方青叶挑眉。

“别小看他。”欧阳邵强苦笑，“他是骄傲，不是愚蠢。昨晚那一仗，让他看清了很多事??比如，一个人再天才，也扛不住系统的崩塌。而真正决定企业生死的，从来不是某个明星交易员，而是背后的机制与信任链条。”

方青叶点点头，夹起一块虾仁肠粉送入口中。米皮滑嫩，酱汁咸鲜适中，是他熟悉的街坊味道。

“你知道吗？”他忽然说，“我小时候住在九龙城寨边上，每天早上都能听见卖肠粉的老伯吆喝。那时候我就想，如果有一天我能掌控一家公司，一定要让每一个底层员工都有饭吃，有尊严地活着。”

欧阳邵强沉默片刻：“所以你坚持保留饿了么骑手的社会保障计划，哪怕每年多烧两个亿？”